SpaceX объявила IPO на $75 млрд с оценкой $1,77 трлн
SpaceX объявила параметры первичного размещения акций, которое при заявленных условиях может стать крупнейшим IPO в истории. Компания планирует продать 555,6 млн акций класса A по фиксированной цене $135 за бумагу и привлечь около $75 млрд. Исходя из этих параметров, оценка SpaceX составит примерно $1,77 трлн.
Главная особенность сделки не в размере, а в конструкции. Компания отказалась от привычного для крупных размещений ценового диапазона и сразу назвала итоговую цену. Такой формат резко ограничивает торг с институциональными инвесторами и переносит центр тяжести с bookbuilding на готовность рынка принять условия эмитента.
Если размещение пройдет в обозначенном виде, SpaceX сразу окажется среди самых дорогих публичных компаний США. Для самой компании это еще и резкий скачок относительно частного рынка: на вторичных сделках в 2024 году инвесторы оценивали SpaceX примерно в $350 млрд. Новый ориентир почти в пять раз выше этой планки.
- объем размещения: 555,6 млн акций класса A
- цена размещения: $135 за акцию
- потенциально привлеченные средства: около $75 млрд
- оценка компании после IPO: около $1,77 трлн
В описании бизнеса SpaceX делает ставку сразу на несколько направлений. Помимо запусков и пилотируемых программ, компания опирается на спутниковую сеть Starlink, которая стала для группы более регулярным источником выручки, чем разовые контракты на вывод полезной нагрузки. В сообщении о размещении также упомянуты проекты на стыке космоса и искусственного интеллекта, включая интеграцию с xAI и долгосрочные планы, связанные с марсианской программой.
Объем и условия IPO SpaceX
По масштабу заявка SpaceX заметно выходит за рамки обычного технологического IPO. Формально ближайший ориентир для мирового рынка — это размещение Saudi Aramco в 2019 году, которое принесло около $29,4 млрд, а с учетом последующего доразмещения сумма превысила $30 млрд. Среди листингов в США одним из самых крупных остается выход Alibaba на Нью-Йоркскую биржу в 2014 году с объемом около $25 млрд.
На этом фоне заявленные $75 млрд выглядят не просто новым рекордом, а попыткой переписать шкалу крупнейших размещений. Для банков-организаторов такая конструкция обычно означает повышенный риск: чем меньше свободы в ценообразовании, тем сложнее сгладить колебания спроса в первые дни торгов. Зато эмитент сохраняет полный контроль над тем, по какой цене рынок получает доступ к компании.
SpaceX давно считалась одним из самых дорогих частных технологических активов в мире, но публичный рынок компания до сих пор обходила стороной. Инвесторы покупали доли через вторичные сделки, а сотрудники и ранние акционеры периодически получали ликвидность на внутренних тендерах. IPO меняет эту логику: компания открывает доступ более широкому кругу инвесторов и одновременно получает капитал, сопоставимый с бюджетами крупнейших государственных космических программ.
Отдельный вопрос касается того, какую часть оценки рынок готов объяснить фундаментальными показателями, а какую премией за дефицит. У SpaceX по сути нет прямого аналога на бирже. Оборонные подрядчики, спутниковые операторы и технологические платформы торгуются по разным моделям, а SpaceX объединяет элементы всех трех категорий. Именно поэтому обычные мультипликаторы здесь работают хуже, чем в стандартном IPO промышленной или софтверной компании.
Для рынка это еще и тест на спрос к крупным историям вне классического AI-софта. В 2025 и начале 2026 года основная часть ажиотажа на американских биржах приходилась на разработчиков чипов, облачную инфраструктуру и генеративный ИИ. SpaceX предлагает другую комбинацию: космическая инфраструктура, связь, государственные контракты и масштабная капиталоемкая программа, где история роста измеряется не кварталами, а годами.
Если сделка состоится в объявленных параметрах, SpaceX обойдет прежний мировой рекорд по объему IPO более чем в два раза. Реальный ответ рынок даст уже на этапе сбора заявок и в первые сессии после листинга, когда станет понятно, готовы ли инвесторы поддерживать оценку $1,77 трлн без привычного дисконта, который обычно получают крупнейшие размещения.
