Tesla поднимает капзатраты до $25 млрд и делает ставку на ИИ

Tesla собирается разогнать капитальные расходы до $25 млрд в 2026 году, и это уже не просто бухгалтерская строка, а ставка на превращение компании из автопроизводителя в смесь ИИ-лаборатории, робототехники и фабрики будущего. Для сравнения: в 2025 году капзатраты были $8,5 млрд, в 2024 году — $11,3 млрд, в 2023 году — $8,9 млрд.

На практике это значит, что Илон Маск просит инвесторов смириться с тем, что свободный денежный поток будет хуже, а счёт за амбиции только растёт. В автопроме такие цифры не выглядят экзотикой. Amazon на 2026 год уже нацелилась на $200 млрд капзатрат, а Google — на $175—185 млрд, так что Tesla просто приходит в клуб больших трат, где всем почему-то кажется, что это называется «стратегией».

На что Tesla тратит $25 млрд в 2026 году

Сама Tesla объясняет список вполне буднично: вычислительная инфраструктура для ИИ, дата-центры, расширение производства, линии R&D, разработка чипов, обучение моделей и подготовка роботакси. Ещё деньги пойдут на батареи, энергетику и ИИ-силикон, то есть на всё, без чего красивые презентации обычно заканчиваются пустыми экранами. В квартале компания уже потратила $2,5 млрд, и это пока укладывается в прежний ритм.

Отдельная статья расходов, которая звучит особенно по-ностальгически, — завод во Фримонте. Там Tesla заканчивает выпуск Model S и Model X, а освободившиеся мощности будет использовать для массового производства робота Optimus. В Остине компания уже расчистила площадку под отдельное производство Optimus, а внутренний выпуск для тестов должен вырасти раньше, чем робот, по словам Маска, станет «полезным вне Tesla» где-то в следующем году.

Почему квартал закончится минусом

Финансовая ловушка тут простая: Tesla на коротком отрезке всё ещё выглядит денежной машиной, но дальше придётся платить за перестройку бизнеса. Финансовый директор Вайбхав Танеджа прямо сказал, что компания уйдёт в отрицательный свободный денежный поток позже в этом году и пробудет там пару лет. При этом на счетах у Tesla всё ещё лежит $44,7 млрд в наличных, эквивалентах наличных и краткосрочных инвестициях, так что это не паника, а довольно дорогой план на следующую эпоху.

Инвесторам остаётся следить не за красивыми словами про «будущее», а за тем, начнёт ли Optimus хоть что-то зарабатывать раньше, чем капзатраты окончательно съедят терпение рынка. Пока Tesla покупает себе право на ошибку и делает это очень недёшево.