Акции крупнейших производителей чипов для ИИ снизились после квартального прогноза Broadcom, который оказался слабее ожиданий Уолл-стрит. Бумаги Nvidia за две сессии потеряли 6%, AMD, Micron и Qualcomm просели более чем на 9%, а капитализация Nvidia сократилась примерно на $330 млрд. Для рынка это сигнал, что инвесторы стали жёстче оценивать даже тех эмитентов, которых ещё недавно считали прямой ставкой на бум ИИ.
Broadcom прогнозирует продажи ИИ-чипов в третьем квартале на уровне $16 млрд против ожидавшихся аналитиками $17,2 млрд. Само по себе расхождение не выглядит драматичным, но рынок трактовал его как признак того, что спрос на инфраструктуру ИИ может расти не так быстро, как заложено в оценках сектора. Broadcom важна для этой истории не меньше Nvidia: компания поставляет сетевые решения и специализированные ASIC-чипы для крупных облачных клиентов, поэтому её прогнозы инвесторы часто читают как индикатор корпоративных расходов на ИИ.
Распродажу усилили и внешние факторы. Давление на Nvidia добавили ожидания более жёсткой политики ФРС США, общее ухудшение макроэкономического фона и предстоящие слушания в Сенате США по поставкам чипов в Китай. Для компании это чувствительная тема: ограничения на экспорт ускорителей в Китай уже били по прогнозам американских производителей полупроводников, а любой новый пакет мер сразу закладывается в котировки.
Рынок реагирует резко ещё и потому, что Nvidia стала главным барометром всего ИИ-сектора. Её результаты задают тон не только производителям ускорителей, памяти и сетевого оборудования, но и планам крупнейших заказчиков. Microsoft, Amazon, Alphabet и Meta* в последние кварталы наращивали капитальные расходы на дата-центры двузначными темпами, и значительная часть этих вложений приходится на ИИ-инфраструктуру. Если прогнозы поставщиков начнут расходиться с ожиданиями аналитиков, пересмотр оценок быстро выйдет за пределы одного эмитента.
Следующая крупная проверка для сектора намечена на 26 августа, когда Nvidia опубликует годовой отчёт о прибыли. Если компания подтвердит высокий спрос на ускорители и не ухудшит прогноз, нынешняя распродажа может остаться обычной коррекцией после перегретых оценок. Если нет, давление на весь сегмент ИИ-чипов сохранится дольше одного квартала.
* Принадлежит компании Meta, она признана экстремистской организацией в РФ и её деятельность запрещена.