Перед публикацией отчета за последний квартал, который, по прогнозам, покажет самые низкие темпы роста за год, акционеры Microsoft хотят увидеть реальные признаки спроса на AI-приложения, в которые компания инвестировала миллиарды долларов. Microsoft отчитается о квартальных результатах в среду, а инвесторы уже выражают озабоченность медленным возвратом на крупные вложения в технологии искусственного интеллекта. Несмотря на то, что Microsoft удерживает лидерство в гонке за внедрение генеративного ИИ, в том числе благодаря партнёрству с OpenAI — создателем ChatGPT, недавние данные показывают, что ключевые продукты компании, такие как корпоративный помощник Copilot за $30 в месяц, пока внедряются медленнее, чем ожидалось.
Аналитики Morgan Stanley отмечают, что вокруг отчета Microsoft образовалась «стена беспокойства» из-за высоких капитальных затрат, снижения маржинальности, отсутствия чёткой выгоды от ИИ и неоднозначности после финансовой реструктуризации отчётности. Этот квартал — первый, в котором компания отчитывается по новому формату, более тесно связанному с операционным управлением. Однако этот переход усложняет анализ результатов прошлого квартала.
Содержание
Низкий рост акций и показатели Azure
Акции Microsoft с момента последнего отчета в июле выросли всего на 1%, что значительно ниже роста индекса S&P 500, но с начала года они всё ещё показывают рост на 14%. Аналитики Visible Alpha полагают, что облачный сегмент Azure вырос на 33% за первый финансовый квартал, завершившийся 30 сентября. Хотя этот показатель соответствует ожиданиям компании, он чуть ниже результатов четвёртого квартала.
ИИ-проекты, интегрированные в Azure, способствовали 11 процентам его роста в четвёртом квартале, но в целом бизнес Azure замедлился. В июле Microsoft заявляла, что ожидает ускорения роста Azure во второй половине финансового года. Аналитики прогнозируют, что общий доход Microsoft вырос на 14,1% и составил $64,51 млрд за сентябрьский квартал.
Высокие капитальные затраты
Компания уже предупредила, что расходы на ИИ останутся высокими, как и у её конкурентов. Ожидается, что капитальные затраты Microsoft в сентябрьском квартале вырастут на 71,7%, достигнув $19,23 млрд, согласно данным Visible Alpha.
Сложности с Copilot
Помощник Copilot не получил широкого распространения, на которое рассчитывала Microsoft. По данным Gartner, большинство из 152 опрошенных ИТ-компаний не продвинулись в использовании Copilot дальше пилотных проектов. Однако некоторые аналитики полагают, что внедрение новых функций, таких как создание автономных AI-агентов, может повысить интерес к Copilot.
«Большинство инвесторов скептически относятся к 365 Copilot, так как не используют его сами», — отметил аналитик Melius Research Бен Рейтцес. Тем не менее, он отметил, что показатели использования Copilot постепенно улучшаются, и список клиентов, использующих помощника, растёт.
Прогнозы по бизнес-подразделениям
По прогнозам, выручка сегмента Productivity and Business Processes, включающего Office, LinkedIn и Copilot 365, вырастет на 12% квартал к кварталу, как сообщает аналитик Bernstein Марк Мёрдлер. Сегмент Intelligent Cloud, в который входит Azure, также, вероятно, покажет рост на уровне 20% по сравнению с предыдущим кварталом.
Что касается сегмента Personal Computing, включающего Windows и игры, здесь ожидается небольшой рост благодаря стабилизации рынка ПК.
