Память дорожает: длинный цикл роста DRAM и NAND
Память дорожает, и, по оценке Melius Research, это может быть не краткосрочный всплеск, а длинный цикл роста DRAM и NAND. Аналитики считают, что спрос на память останется высоким до конца десятилетия, а главным драйвером называют генеративный ИИ, который уже потребляет память быстрее, чем производители успевают наращивать мощности.
К этому добавляется старая и неприятная для клиентов физика бизнеса: быстро увеличить выпуск не получается. Новое производство памяти строят не за выходные, а минимум за два с половиной года, поэтому дефицит легко затягивается. Для отрасли это почти идеальный шторм, только в корпоративной презентации его, конечно, назовут «дисциплинированным ценообразованием».
Акции Micron и Sandisk подскочили
Реакция биржи была предсказуемой: бумаги Micron за день прибавили 5,6 %, а Sandisk выросла на 8,1 %. Melius Research ждёт, что в ближайшие 12 месяцев акции Micron могут подорожать ещё на 41 %, а Sandisk, которая работает с NAND, способна добавить 36 %.
Есть и более интересная деталь, чем очередной всплеск котировок. Micron уже торгуется около рекордных уровней, а её капитализация приблизилась к $600 млрд. Sandisk после чудовищного рывка в прошлом году, когда акции подорожали на 3000 %, подняла стоимость компании выше $157 млрд. Для памяти, которую привыкли считать скучным компонентом, это уже очень бодрая история.
Почему производители не успевают за спросом на память
Counterpoint Research уже фиксирует рост рынка DRAM более чем на 30 % в денежном выражении два квартала подряд, и это напрямую связано с ценами. Gartner ожидает, что цены на ПК в этом году вырастут на 17 %, а твердотельные накопители для компьютеров с декабря подорожали в два или три раза. Пользователь, как обычно, платит за чужой ажиотаж.
Сценарий выглядит логичным и довольно упрямым: Nvidia и другие игроки ИИ-инфраструктуры будут наращивать закупки, Micron и SK hynix готовы вкладывать десятки миллиардов долларов в новые заводы в США и Азии, но эффект от этих денег придёт не сразу. Пока же рынок памяти снова живёт по своим старым законам, только на этот раз цикл, похоже, растянут не на квартал и не на год, а на куда более длинную дистанцию.
