Amazon сожгла $42,4 млрд за год и готовится увеличить расходы на ИИ

Выручка компании за третий квартал выросла, а облачное подразделение ускорило рост. После публикации результатов акции Amazon упали почти на 7% на дополнительных торгах.

Отрицательный свободный денежный поток составил $42,4 млрд за 12 месяцев, завершившихся в сентябре. Годом ранее за сопоставимый период компания получила положительный поток в размере $14,8 млрд. По данным Channel News Asia, капитальные затраты Amazon в отчётном квартале достигли $77,26 млрд, что примерно на $20 млрд выше оценок аналитиков LSEG.

За квартал Amazon получила $201,9 млрд выручки — на 12% больше, чем годом ранее. Однако результат оказался ниже ожиданий аналитиков. Инвесторы следят за расходами на инфраструктуру и разработки для ИИ: компания сохраняет прогноз капитальных затрат на 2026 год в размере около $220 млрд.

Облако растёт, реклама замедляется

Выручка облачного подразделения Amazon Web Services, или AWS, выросла в третьем квартале на 39% и достигла $46 млрд. Аналитики LSEG ожидали $45,61 млрд и роста на 38,2%. Во втором квартале выручка AWS увеличилась на 37%. Нынешний темп стал для подразделения самым высоким почти за пять лет.

Рекламный бизнес показал другую динамику. Его продажи выросли на 12% год к году, до $19,6 млрд, хотя аналитики ожидали роста на 18%. Как пишет The Straits Times, рекламная выручка не достигла прогноза впервые за семь кварталов. Во втором квартале она выросла на 26%, а в третьем квартале прошлого года — на 22%.

Финансовый директор Amazon Брайан Олсавски указал на перенос распродажи Prime Day: в этом году основная часть продаж пришлась на второй квартал, а годом ранее мероприятие проходило в третьем. Глава компании Энди Джесси также связал с переносом часть изменений в рекламных продажах. Он сказал, что доволен их результатами и ожидает, что в текущем квартале темпы роста вернутся к верхней части диапазона 10—19%.

На четвёртый квартал Amazon прогнозирует выручку от $240 млрд до $247 млрд. Среднее значение этого диапазона, $243,5 млрд, немного ниже оценки аналитиков LSEG в $244,51 млрд. Ещё до публикации отчёта акции компании завершили обычные торги снижением на 4,3%, до $243,79. На дополнительных торгах падение доходило примерно до 7%.

Расходы на ИИ и торговые агенты

На разговоре с аналитиками Джесси заявил, что в 2027 году капитальные затраты Amazon будут «значительно выше», чем в 2026-м, но не назвал сумму. В защиту стратегии компании он упомянул собственные ИИ-ускорители Trainium и площадку ИИ-моделей Bedrock. По его словам, вложения в AWS работают; Джесси также допустил, что выручка облачного подразделения может достичь $1 трлн всего за пять лет.

Руководитель портфельных инвестиций Aptus Capital Advisors Дэйв Вагнер выделил свободный денежный поток. По его оценке, операционная деятельность принесла Amazon много денег, но капитальные расходы поглотили их. Аналитик Investing.com Джесси Коэн назвал среди причин снижения акций денежный поток и прогноз компании на четвёртый квартал.

Джесси также ответил на опасения, что ИИ-агенты для покупок могут повредить рекламному бизнесу Amazon. По его словам, такой способ пока используют немногие покупатели: нынешний опыт уступает прямому посещению магазина для поиска товара и оформления заказа. В отчётном квартале Amazon заблокировала агенту Meta* Muse доступ к своему сайту для покупок от имени пользователей.

О собственном торговом помощнике Amazon, сервисе Alexa for Shopping, Джесси отозвался положительно. Число взаимодействий клиентов с ним, по словам руководителя, выросло на 570% год к году. Он добавил, что покупатели в США, использующие помощника, тратят на один заказ на 50% больше, чем те, кто им не пользуется. Amazon рассчитывает, что Alexa for Shopping станет основным агентом для покупок на её площадке.

Квартальные отчёты других крупных технологических компаний тоже вызвали вопросы о расходах на ИИ. По приведённым в материалах данным, отрицательный свободный денежный поток Meta* составил $2,12 млрд, а Alphabet, материнской компании Google, — $9,07 млрд. Из четырёх компаний, включая Amazon и Microsoft, положительный свободный денежный поток показала только Microsoft. После публикации отчёта её акции выросли, тогда как акции Alphabet в четверг упали на 12% за обычную торговую сессию.

* Принадлежит компании Meta, она признана экстремистской организацией в РФ и её деятельность запрещена.