Дэвид Заслав

Акционеры Warner Bros. Discovery проголосовали за сделку с Paramount Skydance и сняли с нее один из последних крупных барьеров. Но есть и неудобная деталь: компенсационный пакет для руководства, который мог принести Дэвиду Заславу не меньше 500 млн долларов, они же и заблокировали. Это типичная корпоративная арифметика: слияние поддержали, а вознаграждение топ-менеджеров проглотить не захотели. Для медиаиндустрии такой расклад не редкость. Акционеры все чаще голосуют против золотых парашютов и бонусов, особенно когда компания годами буксует, а рынок уже давно устал оплачивать чужую самоуверенность. Как прошло голосование по сделке Warner Bros. Discovery За сделку проголосовали более 1,7 млрд голосов против примерно 16,3 млн. По компенсационному пакету картина была обратной: более 1,4 млрд голосов против 307,7 млн за. У одной обыкновенной акции WBD один голос, так что это не было тонкой игрой на грани, а вполне внятным сигналом от владельцев бумаги. Важно и то, что голосование по выплатам носило консультативный характер, а не обязывающий. Иными словами, акционеры публично показали, что думают о щедрости к менеджменту, но сами выплаты все еще могут состояться, если сделка закроется. В корпоративном мире такое случается регулярно: моральная победа у инвесторов есть, а финансовая дисциплина, как обычно, живет отдельно. Почему Дэвид Заслав оказался под прицелом акционеров Дэвид Заслав руководит Warner Bros. Discovery с 2022 года и до этого много лет был лицом Discovery. Он же курировал покупку WarnerMedia у AT&T 4 года назад. Проблема в том, что объединенная компания так и не стала убедительной историей роста, а интерес Paramount в прошлом году фактически подсветил, насколько хрупкой оказалась прежняя стратегия. Пока WBD готовится к закрытию сделки, ей еще нужно пройти регуляторные согласования. Компания говорит, что рассчитывает завершить все в третьем квартале этого года. Paramount, в свою очередь, уже публично празднует одобрение акционеров и обещает «медиа- и развлекательную компанию нового поколения» в ближайшие месяцы. Пресс-релизы, как всегда, звучат бодрее, чем реальность после антимонопольных проверок. Для рынка это еще один эпизод большой консолидации, где старые медиахолдинги пытаются выжить не за счет контента, а за счет масштаба и чужих активов. Схожая логика уже толкала сделки в стриминге и кабельном телевидении, и обычно она заканчивается одним из двух сценариев: либо компания действительно становится тяжелее для атаки, либо просто объединяет две проблемы в одну.

Дэвид Заслав

Акционеры Warner Bros. Discovery одобрили сделку с Paramount