Банк Кореи связал бонусы Samsung и SK hynix с инфляцией
Банк Кореи предупредил, что рекордные бонусы в Samsung Electronics и SK hynix перестали быть внутренним вопросом двух компаний и начали влиять на инфляционный прогноз в стране. Регулятор считает, что сверхвыплаты в полупроводниковом секторе подталкивают потребление, усиливают зарплатные требования в других отраслях и могут поднять рост цен с ожидаемых 2,7% почти до 3% во втором полугодии.
В отчёте о ценовой стабильности центробанк указал, что в первом квартале специальные выплаты в IT-секторе выросли на 60,6% год к году. В остальных отраслях прибавка составила около 2,1%. Такой разрыв регулятор рассматривает уже не как отраслевую аномалию, а как источник более широкого давления на цены, особенно в регионах, где сосредоточены заводы чипмейкеров.
Причина всплеска проста. Бум ИИ-серверов поднял спрос на память HBM, DRAM и NAND, а вместе с ним и прибыль производителей. По данным отраслевых агентств, почти весь мировой рынок HBM делят SK hynix, Samsung и Micron, а южнокорейские компании остаются главными бенефициарами этого цикла. Для экономики страны эффект чувствителен вдвойне, поскольку микросхемы остаются крупнейшей экспортной категорией Южной Кореи.
Формулы премирования в обеих компаниях жёстко привязаны к финансовому результату. SK hynix направляет на бонусы около 10% операционной прибыли, Samsung выплачивает примерно 10,5% прибыли полупроводникового бизнеса. На этом фоне сотрудник Samsung Foundry с базовой зарплатой около 80 млн вон может получить до 626 млн вон бонусами, а выплаты в SK hynix в сильный год превышают 700 млн вон.
По модели Банка Кореи, такие выплаты начинают заметно влиять на цены примерно через пять месяцев и добавляют около 0,05 процентного пункта к инфляции. Сам по себе эффект выглядит скромно, но регулятор опасается его распространения через потребление и рынок труда. Профсоюзы уже используют премии Samsung и SK hynix как аргумент в переговорах о повышении зарплат, в том числе вне технологического сектора.
Для Samsung эта тема чувствительна ещё и политически. После первой крупной забастовки профсоюза в 2024 году компании пришлось пересматривать подход к компенсациям в полупроводниковом подразделении. Теперь рост бонусов из инструмента удержания инженеров превращается в фактор, который отслеживает денежно-кредитный регулятор.
В мае Банк Кореи сохранил базовую ставку на уровне 2,50% при целевой инфляции 2%. Если выплаты в чиповой отрасли останутся на нынешнем уровне, а летние переговоры по зарплатам в других секторах завершатся повышением требований, у регулятора появится ещё один аргумент не спешить со смягчением политики. Ответ станет виден уже в данных по инфляции за третий квартал, когда в статистику полностью попадёт эффект весенних бонусов.
