В США компании начали получать назад часть тарифов, введённых при Дональде Трампе. Но на ценниках это почти не отражается. Apple, Amazon, Sony, FedEx и Walmart уже показывают такие суммы в отчётах, а гаджеты, аксессуары и техника на полках дешевле от этого не стали.
Получилась почти абсурдная схема. Федеральные пошлины частично признали незаконными после решения Верховного суда США в феврале, компании сначала переплатили, а потом отдельно начали выбивать возврат. В отчётах это уже видно как прибавка к прибыли. У покупателей остаётся только более тяжёлый итоговый чек.
У Apple, похоже, возврат оказался одним из самых крупных среди публичных компаний. В последнем отчёте она написала, что компенсация по тарифам добавила около 2 процентных пунктов к валовой марже, которая составила 50,1%. Аналитики AppleInsider оценили эту сумму примерно в $2,2 млрд. Сама Apple точную цифру не раскрыла, но даже без неё эффект заметно поддержал квартал.
Покупателям от этого не легче: возврат компании не означает, что цены в рознице пойдут вниз. Apple уже подняла стоимость почти всей линейки — от iPad и Mac до HomePod. В последний раз повышение обошло главным образом iPhone, Apple Watch и AirPods. В компании говорили, что сильнее давят не пошлины, а дорожающие модули памяти и SSD. И вот тут уже никакой возврат от государства не убирает цену чипов у поставщиков.
Apple тут не одна. Sony в свежем отчёте прямо связала «эффект возврата тарифов» с тем, что годовая выручка игрового и сетевого направления не просела сильнее на фоне падения продаж консолей. Для компании, где PlayStation остаётся дорогим и зависимым от цепочек поставок бизнесом, это вышло заметной подушкой.
FedEx пошла дальше и заявила о $800 млн возврата, пообещав передать эти деньги клиентам. Но не всем сразу и не автоматически: компания делает ставку на онлайн-портал и тех, кто зарегистрируется в системе. Walmart тоже обещала вернуть часть выгоды покупателям, хотя без нормального объяснения, как именно это будет работать.
Amazon сообщила примерно о $600 млн тарифных возвратов и сказала, что адресные компенсации будут только в «ограниченном наборе случаев» — там, где можно точно отследить, какие импортные сборы перекладывали на покупателей. Финансовый директор компании Брайан Олсавски прямо сказал инвесторам, что в остальных случаях возвраты пойдут на поддержку низких цен. Формально звучит неплохо, но для покупателя это чаще означает не скидку в корзине, а что-то очень далёкое и условное.
Есть и более жёсткий вариант. Nintendo сейчас спорит с покупателями в суде: часть пользователей требует вернуть им долю тарифных выплат. Юристы Nintendo уже дали понять, что при покупке по текущей цене клиент принимает именно эту цену, а не какую-то будущую скидку. А если вспомнить, что оригинальный Switch уже дорожал в прошлом году, ждать удешевления к концу жизни консоли особенно странно.
Тут всё упирается в простую вещь: тарифный возврат и розничная цена живут в разных бухгалтериях. Компания закрывает старые потери, но её текущие расходы — память, накопители, логистика, закупки у поставщиков — от этого не исчезают. Тим Кук уже говорил инвесторам, что расходы на память растут каждый квартал, и по iPhone с Mac это бьёт не слабее самих пошлин.
Поэтому новые iPhone не становятся дешевле даже после возвратов. Apple, например, подняла цену iPhone 17 Pro до $1 100, добавив $100 к уровню iPhone 16 Pro, и при этом настаивала, что дело не в тарифах. А весной Федеральная резервная система США оценивала, что 15—20% тарифных затрат всё же перекладывались на покупателей. То есть часть удара всё равно оседает в рознице.
И общий фон этому только помогает. В прошлом году анализ цен на Amazon показал рост почти на 6%. На этом фоне легко понять, почему возвраты от государства не превращаются в массовые скидки на витрине. Компании либо держат маржу, либо закрывают уже съеденные расходы. Покупателю остаётся обещание «низких цен», которое в чеке встречается заметно реже, чем в пресс-релизах.
Из-за этого разговоры о справедливом распределении тарифных выплат всё чаще уходят в суды. У Amazon уже есть коллективный иск, а покупатели Nintendo пытаются добиться похожего сценария через претензии к консольному ритейлу. Если возвратов станет больше, компании, скорее всего, и дальше будут использовать их как подушку для отчётности, а не как повод переписывать ценники на MacBook, PlayStation или iPhone.