Apple на короткое время снова оказалась самой дорогой компанией мира, обойдя Nvidia по рыночной капитализации. В пятницу акции Apple поднимали её оценку до $4,89 трлн, а Nvidia в тот же момент стоила примерно $4,85 трлн.
Выходило почти символично. Nvidia уже больше года считается главным выигравшим от ИИ-бума, а Apple всё это время жила с репутацией догоняющей. ИИ-версия Siri добралась до пользователей только на прошлой неделе — релиз откладывали больше года, — и теперь рынок ждёт, что покажут на сентябрьской презентации.
Для Nvidia это не просто смена позиции в рейтинге. Компания первой дошла до $5 трлн капитализации, собрала на волне ИИ-бума серию многомиллиардных контрактов и стала главным поставщиком для дата-центров, которые обучают и запускают большие модели.
В последние месяцы инвесторы заметно нервнее смотрят на ИИ-расходы крупных технокомпаний. Microsoft и другие гиперскейлеры наращивают вложения в инфраструктуру, а отдача от ИИ-проектов пока выглядит скромнее ожиданий. У части аналитиков уже появляются сценарии, где денежный поток у лидеров рынка может просесть.
В такой картине Nvidia выглядит уязвимее, чем год назад. Если клиенты начнут притормаживать с капзатратами, удар в первую очередь придётся по её выручке: компания продаёт железо тем, кто строит ИИ-гонку, и зависит от того, как долго этот спрос продержится.
У Apple положение спокойнее. Аналитики отмечают, что компания тратит на ИИ осторожнее и может зарабатывать на нём не только через облачную инфраструктуру, но и через сервисы, экосистему и обновления устройств. Toni Meadows из BRI Wealth Management в комментарии Reuters прямо сказала, что Apple меньше зависит от капиталоёмких ИИ-ставок и лучше устроена для монетизации через сервисы и апгрейды железа.
Свой фон добавила и китайская конкуренция. На этой неделе стартап Moonshot представил модель Kimi K3 с 2,8 трлн параметров, и её результаты на ряде тестов снова напомнили американским игрокам, что в ИИ соревнуются уже не только в стоимости моделей и скорости релизов, но и в том, кто вообще способен удержать экономику проекта.
История с короткой сменой лидера рынку знакома. В январе 2025 года после выхода DeepSeek R1 именно Nvidia ненадолго уступила Microsoft звание самой дорогой компании, а на вершину вернулась только в июне.
Такие перестановки хорошо показывают, насколько нервным остаётся рынок ИИ и как он реагирует на новости о моделях, расходах и сроках окупаемости. Для Apple это удобный момент напомнить, что компания растёт не только на обещаниях ИИ, но и на продажах iPhone, которые, по данным рынка, держатся крепче глобальных поставок смартфонов.
Теперь внимание смещается к сентябрьской презентации Apple. Если компания не ограничится обновлённой Siri и покажет более заметную ИИ-стратегию, борьба за первое место в капитализации может оказаться не разовым эпизодом, а частью более длинной игры с Nvidia.